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持有因子的典型應用是貨幣市場。具體來說，就是做多高利率國家的貨幣，做空低利率國家的貨幣
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持有因子指的是，高收益率資產的回收效益通常比低收益率資產更高
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巴菲特的做法是建立對不同因子的部位，而非選股能力
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用排名前30％的股票回報減去排名後30％的股票回報，即可得到動力因子。動力因子也被稱為 「UMD」 ，即 「最上減去最下」
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動力的定義如下：不含最近一個月，過去12個月（也就是從12個月前到1個月前)的回收效益
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動力是一種趨勢，指的是近期表現較好的資產更可能維持較好表現，反之亦然，至少在短期內如此
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厭惡虧損是一種行為學傾向，就是相較於收益，投資者對虧損更敏感（虧損給投資者心理造成的影響更強烈)
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整體而言，價值型股票對不好的經濟消息比較敏感，而成長型股票則對好的經濟消息比較敏感
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價值型股票與資產層面的財務問題有關
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價值型公司通常都存在經營問題，同時槓桿率較高且現金流的不確定性非常大
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