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NT$340
NT$400
• 最後到了樂觀階段：層層堆疊的股價高到吸引了更多害怕錯失機會的投資人；報酬率已經超過收益，未來的預期報酬率因此下滑。隨...
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• 到了成長階段初期：投資人已經在希望階段先為預期的未來收益投入資金，但收益成長尚未實現。雖然產出缺口和失業率通常會在希...
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• 在希望階段：由於數據顯示經濟惡化速度放緩（景氣依然低迷，但不再惡化），投資人開始預期衰退或危機已來到尾聲，這種可見性...
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• 在絕望階段：投資人日益擔憂未來的報酬率前景，因此對於持股的預期報酬率要求越來越高。在波動性上升、閒置產能（通常稱為產...
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收益成長是長期推動股市表現的動力，但大部分的收益成長並不會在實際發生時獲利，而是投資人在「希望」階段正確預期，或是在「...
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這段期間，估值會再度上升，超過收益成長，因而奠定了下一次市場修正的根基。該時期的典型特徵是「錯失恐懼」──比起害怕虧損...
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4. 樂觀階段
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此時收益成長會推升報酬率。
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3. 成長階段
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這個時期的特徵是世人預期經濟週期即將觸底，未來利潤成長可期，估值乘數（valuation multiples）因而提高。本益比達到高峰（面...
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