頂尖操盤手的美股攻略大全：價值投資X財報分析X選股策略，全面解析獲利法則

導讀｜美股是長期資產配置必要的一環 財經專欄作家‧游庭皓
前言｜寫在全新修訂版之前
序言｜為什麼要投資美股？

CHAPTER1 進入美國股市的基礎知識
美國股市的主要參與者 美國股票市場結構
買方、賣方跟美國證券交易委員會（SEC）
三方的利害關係
從了解公司投資人關係（IR）網站開始

美國是股市投資天堂的原因 資本主義催生的投資人關係文化
上市公司在意投資人關係活動的原因
正確了解並使用投資者特權

美國堅持公司資訊透明的原因 美國公開資訊系統
美國投資者的投資依據
市場會懲罰揭露不實的公司

股價反映個股價值 估值的必要性
價值投資已死？
找出公司隱藏資訊的方法
﹝Q&A﹞美股也有主題類股或主力股嗎？

華爾街投資大師爲何選擇價值投資？ 價值投資的真正意義
價值投資的荊棘之路
價值投資的基本原則

CHAPTER 2 【實例解析】美國公司的公開資訊
一眼看懂IPO首次公開募股資訊 S-1、S-11
投資IPO股票的第一步
取得S-1報告的方法
IPO報告中的重點
透過S-1掌握商業模式：新創企業樹立的「華爾街新標準」
讓美國投資散戶撼動市場的PFOF模式
法規風險與股價間的關係
Q&A 如何得知企業的IPO時間和最終的S-1公開說明書？

透露最多資訊的年度財報 10-K、Annual Report
年報有兩種
10-K報告中的重點

快速應對股價波動的祕訣 10-Q和季度公開資訊
投資者對財報週的態度
取得公開揭露資料的方法
最終股價與收益趨於一致

股價走勢的關鍵，和市場共識間的鬥爭 分析師解讀未來的方法
在財報週推動股價的另一股力量
檢視市場共識的方法

無法預測的重大事件 8-K
第一時間掌握公司資訊的方法
美國企業的破產種類和程序
Hertz申請破產後的影響
真實版「博傻理論」
看清楚公告資訊的理由
﹝Q&A﹞如何即時掌握企業發布的公開資訊？
﹝Q&A﹞有償增資在美國對股價有什麼影響？
﹝Q&A﹞美國的有償增資和南韓有何不同？

對沖基金投資者必看的公開資訊 DEF-14A (Proxy)
想了解公司經營團隊的話
庫克的薪酬有多少？

持股率>5%的隱含意義 13D、13G
專業機構大量收購公司股份的理由
華倫‧巴菲特的投資影響力

從對沖基金找投資機會 13F
了解投資公司的持股成分
當報告出爐時，可能早已完售

從內部人士股權交易資料可以看到什麼？ Form3、4、5
美國股市沒有小道消息
內部人士拋售或購買股票？

聽到企業併購消息要先確認公開資料 Merger Presentation、DEFM-14A
不要錯過震撼股價的大事件
併購消息出現後的投資機會
被收購公司的股東可以獲得多少？
收購公司和被收購公司，誰才是好的投資標的？
S-4報告內含併購交易的所有記錄
﹝Q&A﹞Caesars併購後的股價變化

另一個利多因素：企業分拆 Form10-12B
為什麼公司分拆是利多？
公司分拆是創造股票價值的寶庫

資訊很多，卻還是焦慮的原因 「可能有投資機會」的錯覺
答案就在公開資料中

CHAPTER 3 越懂財報，報酬越高
財務報表裡的資訊 財報的章節祕密
看數字前，要先閱讀上下文

股票買進和賣出的時機 估算股票的合理價值
判別低價值股和高價值股
不是估算價格，而是估算價值
交易的價值和應有的交易價值
﹝Q&A﹞營業利益、EBIT和EBITDA等指標之間的差別
﹝Q&A﹞估值有時效性嗎？

低PER的陷阱和高PER的意義 搞懂PER的方法
大家對PER的誤會
PEG比：P/E值高的股票評估指標
可以彌補P/E值的PEG的使用限制
﹝Q&A﹞投資時，要如何運用收益率和價值倍數？

與生活關係密切的公司 消費類股
防禦性類股：食品零售產業
Walmart成為股利之王的理由
大型連鎖超市Albertson和Kroger的財務對比
股東結構裡的重要祕密

不存在高點的成長績優股 科技股
左右S&P500指數的科技績優股
現在的科技類股漲勢跟2000年的科技泡沫不同
看財報前，先了解商業模式
科技成長股的估值方式
第1階段：對商業模式的理解
第2階段：估算各業務部門損益表
第3階段：計算各業務部門價值、企業整體成本及企業價值
第4階段：計算財務報表中的負債和現金
第5階段：計算股東價值和合理股價
估算合理股價只要短短5分鐘？
合理股價真正的意義與實戰投資應用法

消費和經營分離的美國式全球旅館產業 飯店類股
連鎖加盟飯店和飯店REITs的差別
飯店品牌公司的發展模式
防範經濟衰退風險的方法
﹝Q&A﹞如何估算飯店營收？

你也能在紐約收租金？ REITs類股
既當股東又當房東
決定REITs股利的方法
高股利REITs的檢視重點
適用不動產類股的績效指標
﹝Q&A﹞REITS公司有典型的分類嗎？
﹝Q&A﹞投資REITS時，所得稅計算會有什麼不同？

CHAPTER4 美國個股的特殊狀況
我買的股票要進行併購了嗎？ 併購和股價的關係
產業龍頭股價暴跌的原因
Louis Vuitton併購奢侈品業務
賣掉被併購公司的股票的時間
如果市場忽然發生變化？
併購案公開揭露資料的重要性
﹝Q&A﹞美股沒有奢侈品企業，想要投資該怎麼做？
﹝Q&A﹞S&P500內的企業被收購清算後會如何？

帶著夢想到美國IPO 投資首次公開發行股票的方法
就算不景氣，美國IPO市場依舊熱絡
公開IPO日程的網站
散戶也能買IPO股嗎？
更快速容易，但風險高的直接上市
美國公募股票投資人必懂的6個日期
﹝Q&A﹞美國股票上市後，何時可以開始交易？

投資IPO的注意事項 IPO的投資風險
破碎的IPO早鳥夢
所有的泡沫都要過一段時間才會消退
﹝Q&A﹞IPO股票也會成爲禿鷹的目標嗎？

革新與破壞的象徵——羅賓漢的首次公開募股 IPO投資指南
IPO投資是只有投資機構吃香的遊戲嗎？
顛覆IPO市場格局的羅賓漢
隱藏在羅賓漢S-1公開說明書中的各種細節
如何及早應對威脅股價的拋售勢力？

有保本的股票嗎？ 投資SPAC的風險
SPAC和IPO的差別
SPAC的隱藏風險
SPAC的光明面與黑暗面
投資SPAC的離場時機
﹝Q&A﹞被拿來跟SPAC比較的Penny Stock是什麼？
﹝Q&A﹞什麼是OTC股票？

SPAC的隱藏紅利 權證與槓桿的效果
只有了解權證才能看到藏在SPAC中的紅利
用權證最大化報酬的方法
SPAC的兩大魅力：實現短期套利及分散投資效果

美國股票分割的誤解與真相 股票分割對股價的影響
只不過是切成小塊再賣出
爲什麼Tesla的股價，在發表股票分割後上漲了50%？
華倫‧巴菲特不分割股票的理由
股票分割對道瓊指數的影響
﹝Q&A﹞美國的股票分割和南韓的面額分割有何不同？
﹝Q&A﹞股票合併是什麼？

公司減少、不發股利的徵兆 投資股利股的注意事項
高殖利率就是對股東好的公司嗎？
想了解公司的股利支付率，要看財報的什麼地方？
﹝Q&A﹞如何比較不同股利配發模式之間的殖利率呢？

有利多消息，但股價卻沒漲？ 解讀投資心理的方法
已反映在股價的利多消息，對股價不會產生影響
股價是不會說謊

CHAPTER5 美國股市常用的投資策略
左右報酬率的風險管理 避險基金的交易指定價格和期權策略
投資報酬的真實假象
先決定可承擔的風險
所有投資策略的基本：風險管理
對風險管理的誤解
點點滑鼠，防止虧損
保護性賣權

投資在冷靜與熱情之間 價值股和成長股、債券和股票間的關係
成長股和價值股的區分
兩全其美的方法
「股票60：債券40」的投資組合，有意義嗎？
﹝Q&A﹞觀察市場走勢時，哪些經濟指標一定要看？

要把負槓桿一腳踢開嗎？ 槓桿對報酬率的影響
槓桿是投資者的朋友還是敵人？
相對穩健的槓桿ETF活用術
﹝Q&A﹞槓桿ETF的組成和運作機制

高盛和JP摩根的投資建議值得相信嗎？解讀研究報告的方法
研究報告應該怎麼看
目標股價追趕實際股價
比目標股價更重要的事情
企業價值與市場價格之間的意義
﹝Q&A﹞散戶如何取得美國研究報告？
﹝Q&A﹞IB或證券公司會藉旗下分析師的投資意見獲利嗎？

投資者最大的敵人就是自己 要堅持投資原則
華爾街驗證的五項投資原則
因應市場變動的投資組合原則
﹝Q&A﹞累計期權有哪些種類？各自有何優缺點？

CHAPTER6 美國股票交易的策略和基礎
因應股價變動的投資策略基礎 催化劑交易（Catalyst Trading）
投資要有原則
股價忽然震盪的原因
有效活用財報週的方法

是什麼在驅動市場和股價？ 宏觀交易（Macro Trading）
宏觀交易對散戶來說有何意義？
面對通貨膨脹的投資策略
龍頭股所反映的市場和產業方向

蘋果效應！讓股市悲喜交錯的科技巨頭新聞 應對日常可能變數的買賣策略
活用股價同步性的買賣策略
透過8-K和頭條新聞，掌握暴漲、暴跌股的買賣策略
產業整體受到宏觀變數威脅的應對方法

帶動股價的財報週核心重點 財報遊戲
利用財報週前的預期心理
營收公布後的市場應對策略

沒辦法交易？ 美國的暫停交易制度
面對劇烈波動一定要確認的事
因市場波動導致暫停交易：Volatility Halt
因主要資訊發布導致暫停交易：News Halts
因法令遵循導致暫停交易：Compliance Halts
暫停股市的機制：Circuit Breaker
瞄準暴漲股和暴跌股的對沖交易和做空
牽制爭議性做空行為：美式「平盤以下禁止放空規則」
﹝Q&A﹞可以連續啟動平盤以下禁止放空規則嗎？
﹝Q&A﹞缺少前一日收盤價的話，可以啟動熔斷機制嗎？

對沖基金交易員在超級財報周的一天
05:55起床
06:00打開彭博APP，確認電子郵件
06:10準備上班
06:27搭Uber上班
06:31抵達辦公室，登入彭博系統
07:30向PM報告
08:00盤前交易，季營收開始公布
08:35電話會議接力賽、調整部位
10:00電話會議，即時反應的市場
11:10電話會議持續進行中
12:50已過了午餐時間
13:30投資對象的競爭對手營收表現不好的時候
15:45高成交量收盤的應對方法
16:00收盤，季營收繼續發表
20:00確認是否有補充的公告
23:00下班
24:30就寢

【附錄】投資散戶一定要參考的實用美股網站
提醒事項

韓國信賴度第一理財YouTuber
紐約居民

Project Pluto創辦人/CEO。賓夕法尼亞大學經濟學學士學位和耶魯大學碩士學位雙學位。
她近期成立一家新創公司「Project Pluto， Inc.」，專為美股的散戶投資者提供AI/GPT支持的投資解決方案。
YT頻道「@newyork-er」擁有超過31萬訂閱人數，更是美股分析的暢銷書作者，還創作過《華爾街交易員的日記》。
曾在各大公司任職包括花旗（Citigroup）、摩根大通（JP Morgan）的投資銀行業務、併購部（M&A）、Northwood的公募和私募基金（黑石集團Blackstone Inc.房地產基金）以及麥肯錫公司（Mckinsey & Company）的管理諮詢。