目錄

序言

我們花了一生的時間試圖搞懂金錢，不知道金錢到底從哪裡來。然後，我們被指望能夠明智決定如何使用我們賺來的錢，卻沒有人教我們該怎麼做。要真正理解當前的金錢世界，我們需要了解我們是如何走到今天的。

第一章：錢是什麼？

What Is Money？

它是我們用來支付商品和服務的東西，可以是紙鈔和硬幣的實體形式，或者越來越多的數位等價物。這些共同組成了一個「貨幣系統」。錢本身並不是重點。錢甚至可能是你觸摸不到或看不見的東西，但這並不重要，因為錢的實際目的是用來交換其他東西。

第二章：錢為什麼有缺陷？

Why Money Is Broken？

為什麼幾乎所有東西（從啤酒到房地產）的價格都會隨著時間上漲呢？你能想到一個具有說服力的理由，來解釋為什麼所有東西都越變越昂貴嗎？當有人說「房子比以前貴很多」時，一個好的回應（如果你想展現自己很聰明的樣子，而且對於維持朋友關係不太在乎）會是「以什麼計價？」顯然，以英鎊計算的房價變得更昂貴，但以黃金計算的房價並沒有。

第三章：為什麼物價總是上漲？

Why Prices Always Go Up

任何特定產品的價格上漲可能是由多種因素引起，但幾十年來所有商品的價格普遍上漲，主要是受到貨幣數量增加的影響。這就是字典裡對於「通膨」的定義。通膨對於負債的人有利，對其他人可能不利。此外，政府本身也有龐大債務，他們刻意採取行動製造通膨，部分原因是他們最能從中受益。

第四章：錢與權

Money And Power

在實體貨幣發展之前，人們早已開始交易貨物。錢幣在英國的使用可以追溯到西元前二世紀，但直到西元八世紀，錢幣的使用才變得普遍，錢幣本身也更加標準化。一開始，一切運作都基於地域性考量，就貨幣而言，每個城鎮都會鑄造自己的錢幣，並沒有像今天這樣只有「皇家鑄幣廠」，後來，為了消除了地方權貴為自身利益操縱金錢的能力，並將這種特權轉移到中央政府手中，開始有了集中管控模式。

第五章：錢從哪裡來？

Where Money Comes From

我們有一個沒有任何實物「支持」貨幣的體系，而且可以無限創造貨幣，這樣一來，是誰來負責決定我們需要多少錢呢？即在貨幣政策方面被賦予操作獨立性的中央銀行。除此之外，它還有一項次要任務，就是協助政府實現經濟成長和就業目標。那實際作法是什麼呢？在大多數情況下，還是讓商業銀行來創造貨幣。

第六章：借貸狂潮

An Explosion of Borrowing

從一九七○年代開始，許多經濟體的私人（非政府）債務量驟增，雖然大多數國家的私人債務於二○一○年左右達到高峰，但按照歷史情況來看仍然極高。

其中一個重要原因是借貸成本下降──從一九七○年代的高點下降到二○二○年幾乎為零。

第七章：以債建立的世界

A World Built on Debt

本章說明了政府是如何大量借款的。從前一章我們了解到，個人和企業也是借貸量很大的借款者。而且我們也看到，在過去的四十年，這兩種類型的借貸都大幅增加。綜合我們迄今為止所學的一切，我們逐漸理解了自一九七〇年代以來所置身的新金融世界。

第八章：創造更多錢的戰爭

The Battle to Create More Money

本章我們將回顧二○○八年的金融危機，並理解為什麼會出現這麼嚴重的通貨緊縮事件。然後，我們將了解中央銀行為對抗通縮而發明的一種新（而且非常奇特的）工具，並找出為什麼這個工具沒有預期般有效的原因。事實上，十多年後，通貨緊縮仍然是一種威脅。世界經濟到底發生了什麼事？

第九章：對錢上癮

Addicted to Money

新冠病毒危機讓量化寬鬆政策（QE）走向全球：實施QE的國家比以往更多，美國和英國的QE規模也比以往更大。與前面幾輪的QE政策不同──新的貨幣不再只是滯留在金融體系中──這一輪的新資金浪潮流入了實體經濟，因此引發了大量通膨。

第十章：讓錢為你工作

Making Money Work for You

在這一章，我將努力提高你成功的機會。我將從闡述我對未來的看法開始，然後會分享五個原則，如果未來確實如我所料，這些原則應該會給你帶來回報。最後，我將分享自己如何在投資中應用這五個原則。

結論：最終章

Conclusion: The Final Chapter

我們現在距離經濟體系崩潰還有多遠？我希望這麼說不會讓自己與那些經濟末日崇拜者走得太近，但過去五十年來，感覺我們更接近這個時代的終結，而非開始。

後記：經濟生存指南

Afterword: The Economy – A Survival Guide

如何避免在可能出現的經濟風暴中受到波及？我找到了七個原則來引導你的思考：如何解讀現正發生的事情，誰值得信任（和誰不值得信任），以及如何行動。統整已談過的觀點，以下是我在任何經濟情勢下實現財務成功的指南。

致謝

目錄

序言

我們花了一生的時間試圖搞懂金錢，不知道金錢到底從哪裡來。然後，我們被指望能夠明智決定如何使用我們賺來的錢，卻沒有人教我們該怎麼做。要真正理解當前的金錢世界，我們需要了解我們是如何走到今天的。

第一章：錢是什麼？

What Is Money？

它是我們用來支付商品和服務的東西，可以是紙鈔和硬幣的實體形式，或者越來越多的數位等價物。這些共同組成了一個「貨幣系統」。錢本身並不是重點。錢甚至可能是你觸摸不到或看不見的東西，但這並不重要，因為錢的實際目的是用來交換其他東西。

第二章：錢為什麼有缺陷？

Why Money Is Broken？

為什麼幾乎所有東西（從啤酒到房地產）的價格都會隨著時間上漲呢？你能想到一個具有說服力的理由，來解釋為什麼所有東西都越變越昂貴嗎？當有人說「房子比以前貴很多」時，一個好的回應（如果你想展現自己很聰明的樣子，而且對於維持朋友關係不太在乎）會是「以什麼計價？」顯然，以英鎊計算的房價變得更昂貴，但以黃金計算的房價並沒有。

第三章：為什麼物價總是上漲？

Why Prices Always Go Up

任何特定產品的價格上漲可能是由多種因素引起，但幾十年來所有商品的價格普遍上漲，主要是受到貨幣數量增加的影響。這就是字典裡對於「通膨」的定義。通膨對於負債的人有利，對其他人可能不利。此外，政府本身也有龐大債務，他們刻意採取行動製造通膨，部分原因是他們最能從中受益。

第四章：錢與權

Money And Power

在實體貨幣發展之前，人們早已開始交易貨物。錢幣在英國的使用可以追溯到西元前二世紀，但直到西元八世紀，錢幣的使用才變得普遍，錢幣本身也更加標準化。一開始，一切運作都基於地域性考量，就貨幣而言，每個城鎮都會鑄造自己的錢幣，並沒有像今天這樣只有「皇家鑄幣廠」，後來，為了消除了地方權貴為自身利益操縱金錢的能力，並將這種特權轉移到中央政府手中，開始有了集中管控模式。

第五章：錢從哪裡來？

Where Money Comes From

我們有一個沒有任何實物「支持」貨幣的體系，而且可以無限創造貨幣，這樣一來，是誰來負責決定我們需要多少錢呢？即在貨幣政策方面被賦予操作獨立性的中央銀行。除此之外，它還有一項次要任務，就是協助政府實現經濟成長和就業目標。那實際作法是什麼呢？在大多數情況下，還是讓商業銀行來創造貨幣。

第六章：借貸狂潮

An Explosion of Borrowing

從一九七○年代開始，許多經濟體的私人（非政府）債務量驟增，雖然大多數國家的私人債務於二○一○年左右達到高峰，但按照歷史情況來看仍然極高。

其中一個重要原因是借貸成本下降──從一九七○年代的高點下降到二○二○年幾乎為零。

第七章：以債建立的世界

A World Built on Debt

本章說明了政府是如何大量借款的。從前一章我們了解到，個人和企業也是借貸量很大的借款者。而且我們也看到，在過去的四十年，這兩種類型的借貸都大幅增加。綜合我們迄今為止所學的一切，我們逐漸理解了自一九七〇年代以來所置身的新金融世界。

第八章：創造更多錢的戰爭

The Battle to Create More Money

本章我們將回顧二○○八年的金融危機，並理解為什麼會出現這麼嚴重的通貨緊縮事件。然後，我們將了解中央銀行為對抗通縮而發明的一種新（而且非常奇特的）工具，並找出為什麼這個工具沒有預期般有效的原因。事實上，十多年後，通貨緊縮仍然是一種威脅。世界經濟到底發生了什麼事？

第九章：對錢上癮

Addicted to Money

新冠病毒危機讓量化寬鬆政策（QE）走向全球：實施QE的國家比以往更多，美國和英國的QE規模也比以往更大。與前面幾輪的QE政策不同──新的貨幣不再只是滯留在金融體系中──這一輪的新資金浪潮流入了實體經濟，因此引發了大量通膨。

第十章：讓錢為你工作

Making Money Work for You

在這一章，我將努力提高你成功的機會。我將從闡述我對未來的看法開始，然後會分享五個原則，如果未來確實如我所料，這些原則應該會給你帶來回報。最後，我將分享自己如何在投資中應用這五個原則。

結論：最終章

Conclusion: The Final Chapter

我們現在距離經濟體系崩潰還有多遠？我希望這麼說不會讓自己與那些經濟末日崇拜者走得太近，但過去五十年來，感覺我們更接近這個時代的終結，而非開始。

後記：經濟生存指南

Afterword: The Economy – A Survival Guide

如何避免在可能出現的經濟風暴中受到波及？我找到了七個原則來引導你的思考：如何解讀現正發生的事情，誰值得信任（和誰不值得信任），以及如何行動。統整已談過的觀點，以下是我在任何經濟情勢下實現財務成功的指南。

致謝

目錄

序言

我們花了一生的時間試圖搞懂金錢，不知道金錢到底從哪裡來。然後，我們被指望能夠明智決定如何使用我們賺來的錢，卻沒有人教我們該怎麼做。要真正理解當前的金錢世界，我們需要了解我們是如何走到今天的。

第一章：錢是什麼？

What Is Money？

它是我們用來支付商品和服務的東西，可以是紙鈔和硬幣的實體形式，或者越來越多的數位等價物。這些共同組成了一個「貨幣系統」。錢本身並不是重點。錢甚至可能是你觸摸不到或看不見的東西，但這並不重要，因為錢的實際目的是用來交換其他東西。

第二章：錢為什麼有缺陷？

Why Money Is Broken？

為什麼幾乎所有東西（從啤酒到房地產）的價格都會隨著時間上漲呢？你能想到一個具有說服力的理由，來解釋為什麼所有東西都越變越昂貴嗎？當有人說「房子比以前貴很多」時，一個好的回應（如果你想展現自己很聰明的樣子，而且對於維持朋友關係不太在乎）會是「以什麼計價？」顯然，以英鎊計算的房價變得更昂貴，但以黃金計算的房價並沒有。

第三章：為什麼物價總是上漲？

Why Prices Always Go Up

任何特定產品的價格上漲可能是由多種因素引起，但幾十年來所有商品的價格普遍上漲，主要是受到貨幣數量增加的影響。這就是字典裡對於「通膨」的定義。通膨對於負債的人有利，對其他人可能不利。此外，政府本身也有龐大債務，他們刻意採取行動製造通膨，部分原因是他們最能從中受益。

第四章：錢與權

Money And Power

在實體貨幣發展之前，人們早已開始交易貨物。錢幣在英國的使用可以追溯到西元前二世紀，但直到西元八世紀，錢幣的使用才變得普遍，錢幣本身也更加標準化。一開始，一切運作都基於地域性考量，就貨幣而言，每個城鎮都會鑄造自己的錢幣，並沒有像今天這樣只有「皇家鑄幣廠」，後來，為了消除了地方權貴為自身利益操縱金錢的能力，並將這種特權轉移到中央政府手中，開始有了集中管控模式。

第五章：錢從哪裡來？

Where Money Comes From

我們有一個沒有任何實物「支持」貨幣的體系，而且可以無限創造貨幣，這樣一來，是誰來負責決定我們需要多少錢呢？即在貨幣政策方面被賦予操作獨立性的中央銀行。除此之外，它還有一項次要任務，就是協助政府實現經濟成長和就業目標。那實際作法是什麼呢？在大多數情況下，還是讓商業銀行來創造貨幣。

第六章：借貸狂潮

An Explosion of Borrowing

從一九七○年代開始，許多經濟體的私人（非政府）債務量驟增，雖然大多數國家的私人債務於二○一○年左右達到高峰，但按照歷史情況來看仍然極高。

其中一個重要原因是借貸成本下降──從一九七○年代的高點下降到二○二○年幾乎為零。

第七章：以債建立的世界

A World Built on Debt

本章說明了政府是如何大量借款的。從前一章我們了解到，個人和企業也是借貸量很大的借款者。而且我們也看到，在過去的四十年，這兩種類型的借貸都大幅增加。綜合我們迄今為止所學的一切，我們逐漸理解了自一九七〇年代以來所置身的新金融世界。

第八章：創造更多錢的戰爭

The Battle to Create More Money

本章我們將回顧二○○八年的金融危機，並理解為什麼會出現這麼嚴重的通貨緊縮事件。然後，我們將了解中央銀行為對抗通縮而發明的一種新（而且非常奇特的）工具，並找出為什麼這個工具沒有預期般有效的原因。事實上，十多年後，通貨緊縮仍然是一種威脅。世界經濟到底發生了什麼事？

第九章：對錢上癮

Addicted to Money

新冠病毒危機讓量化寬鬆政策（QE）走向全球：實施QE的國家比以往更多，美國和英國的QE規模也比以往更大。與前面幾輪的QE政策不同──新的貨幣不再只是滯留在金融體系中──這一輪的新資金浪潮流入了實體經濟，因此引發了大量通膨。

第十章：讓錢為你工作

Making Money Work for You

在這一章，我將努力提高你成功的機會。我將從闡述我對未來的看法開始，然後會分享五個原則，如果未來確實如我所料，這些原則應該會給你帶來回報。最後，我將分享自己如何在投資中應用這五個原則。

結論：最終章

Conclusion: The Final Chapter

我們現在距離經濟體系崩潰還有多遠？我希望這麼說不會讓自己與那些經濟末日崇拜者走得太近，但過去五十年來，感覺我們更接近這個時代的終結，而非開始。

後記：經濟生存指南

Afterword: The Economy – A Survival Guide

如何避免在可能出現的經濟風暴中受到波及？我找到了七個原則來引導你的思考：如何解讀現正發生的事情，誰值得信任（和誰不值得信任），以及如何行動。統整已談過的觀點，以下是我在任何經濟情勢下實現財務成功的指南。

致謝