從「匯率」看經濟

自序　　004

Part 1　匯兌交易就在你我的生活之中
1.1 匯兌交易到底是什麼？　　018
1.2 外匯的基礎是美元兌日圓匯率　　023
1.3 日圓升值與貶值的意義　　026
1.4 日圓升貶對消費者有什麼影響？　　031
1.5 日圓升貶對企業有什麼影響？　　037
1.6 外匯交易真的能獲利嗎？　　042

Part 2　解讀外匯交易的基礎知識
2.1 外匯市場的基本機制　　048
2.2 外匯匯率的機制　　052
2.3 為何外匯交易總是以美元為基準？　　057
2.4 美元之外的外幣匯兌交易使用交叉匯率　　061
2.5 外匯市場是全天候24小時運作的市場　　064
2.6 貿易交易中，會需要外匯交易　　068
2.7 資本交易中，會需要外匯交易　　071
2.8 固定匯率制與浮動匯率制的差異？　　076
2.9 縱觀戰後美元兌日圓匯率的走勢　　079

Part 3　剖析經濟影響匯率波動的基本機制
3.1 貨幣供需的均衡決定匯率的高低　　088
3.2 是貿易逆差還是順差，也會影響匯率　　091
3.3 是資金集中國還是資金流出國，也會影響匯率　　094
3.4 景氣的好壞對匯率的影響？　　099
3.5 當國家經濟成長時，又會如何？　　103
3.6 國內外的利率差異，會產生什麼影響？　　107
3.7 通貨膨脹對於匯率有何影響？　　111
3.8 股市上漲產生的影響？　　115
3.9 有哪些經濟指標最受到關注？　　119
3.10 匯率的波動因時間和季節而不同　　128

Part 4　深入探討匯率變動與經濟的關係
4.1 日圓的升貶取決於日圓、美元、歐元之間的力量關係　　132
4.2 匯率的波動足以左右日本股市　　137
4.3 美元貶值帶動黃金價格的上漲　　142
4.4 投資資金也會影響外匯市場的波動　　146
4.5 中國經濟和人民幣所面臨的問題　　149
4.6 企業可藉由預約匯率進行避險　　154
4.7 強勢美元還會持續下去嗎？　　159

Part 5　影響外匯匯率的參與者們
5.1 外匯市場的規模與主要貨幣的交易量　　166
5.2 在外匯市場擁有巨大影響力的機構投資人　　170
5.3 政府當局的市場干預影響匯率　　173
5.4 操持巨額外匯交易的對沖基金　　180
5.5 投機資金的動向可能發展成金融危機　　184
5.6 IMF出手援助深陷貨幣危機的國家　　188

Part 6　美元之外的其他貨幣實力如何？
6.1 歐元實力逼近美元　　194
6.2 英鎊的強項與和未來前景？　　203
6.3 政治、經濟風險抵抗力強的瑞士法郎　　208
6.4 資源型國家的貨幣實力逐漸抬頭　　212
6.5 從有效匯率指數可看出各國貨幣的綜合實力　　219
6.6 虛擬貨幣的影響力可能擴展到什麼程度？　　224

Part 7　外匯市場的波動法則及解讀與思考方式
7.1 美元兌日圓匯率的「1月效應」是年度趨勢的參考指標　　234
7.2 市場的熱門議題影響外匯市場的波動　　240
7.3 美國總統大選年的美元是否較易升值？　　247
7.4 美元崩盤的說法是否可信？　　251
7.5 市場干預的影響力有限　　255
7.6 外匯應買在謠傳四起時，賣在事實揭曉時　　259
7.7 演算法交易是什麼？為何對外匯市場的影響與日俱增？　　263
7.8 觀察美國的期貨市場可知投機資金的動向　　266
7.9 庶民的感覺有時會勝過市場專家的預測　　271

專有名詞英、日、中對照表　　277

上野 泰也
現任日本瑞穗證券首席市場經濟學家。
1963年出生於日本青森縣，成長於東京都國立市。1985年畢業於日本上智大學文學部史學科，隨後進入上智大學法學部法律學科就讀，同年以榜首考上國家公務員第1類行政類別，1986年進入國家會計審計院任職。1988年轉任富士銀行（Fuji Bank，後合併為「瑞穗銀行」）擔任外匯交易員，之後歷任外匯、資金和債券等各領域的專業市場經濟學家。2000年，隨著瑞穗證券的成立，擔任現職至今。

長年以來，為講求質、量、速度的機構投資人撰寫產業相關研究報告，並每每因精準掌握經濟和市場趨勢而獲高度好評。2002年起連續6年蟬聯《日經新聞債券情報》（Nikkei Newsletter on Bond & Money）經濟學家排行榜第一，其後延續的日經新聞電子版的「Nikkei Veritas」又於2011年、2016至2021年排名第一（創下共13次第一的最高紀錄）。他也曾獲得2011年、2012年業界舉辦的「共同通信杯」的「經濟預測大賽」（Economic Forecasting Derby）的冠軍。

著作有：《從「利率」看經濟》、《從「匯率」看經濟》、《No.1經濟學家所撰寫世界上最淺顯易懂的經濟書》、《頂尖經濟學家的金融課》、《頂尖經濟學家的景氣前瞻解讀技巧》、《國家破產倒數計時：拯