巴菲特選好公司的9大原則

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序言 湯姆‧墨菲
前言
致謝
序章──波克夏的傳奇

第一篇 巴菲特這樣打造波克夏
第一章 緣起──波克夏，讓巴菲特上了重要的一課
買下紡織廠，卻被迫永久關閉
進軍保險業、報業，打造前所未有的點券集團
低價買進時思糖果公司
以高買低，購併魏斯可金融公司
奠定早期基礎的第三椿購併──《水牛城晚報》
巴菲特改變了所羅門的文化

第二章 多角化經營──美國近一半的州，都有波克夏子公司總部
波克夏未來的縮影──斯科特菲茨
和巴菲特一拍即合──費區海默
四大事業部門，涵蓋了保險、能源、運輸等
併購金額從千萬到幾百億美元不等
代價最高的錯誤購併案──德克斯特鞋業
波克夏購併公司時，大多會取得全部股權
立足於美國，業務遍布全世界

第三章 文化──九種文化特質，讓波克夏歷久不衰
公司的價值觀，是其文化的核心
巴菲特認為，管理是為了提升股東利益
正面的企業文化，也會帶來亮眼的財務表現

第二篇 巴菲特選好公司的九大原則
第四章 原則一和二 精打細算與真誠──為客戶精打細算，說到就要做到
最高的精打細算──蓋可保險
把省下的錢回饋給客戶
精算正確費率，再承擔風險──全國產物保險
展現真誠，說到做到──通用再保

第五章 原則三 信譽──誠信不但是美德，也會帶來實質好處
靠信譽安然度過金融危機──克萊頓房屋
以創新手法取悅顧客──喬丹家具
企業文化也可能不堪一擊──班傑明摩爾油漆
浴火重生的企業──佳斯邁威

第六章 原則四 家族力量──重視員工和傳統，世代不斷延續的企業
成功解決家族紛爭──內布拉斯加家具城
典型的波克夏公司──威利家具
重新得到永續經營的契機──星辰家具
加入波克夏是美夢成真──赫爾茲伯格鑽石
第四代接班人的重大抉擇──班寶利基珠寶

第七章 原則五 開創精神──實驗、創新，小本事業也能變大企業
以飛行專業闖出一片天──飛安公司
首創飛機分時共享制──利捷航空
桑圖里曾被認為是巴菲特的接班人
兒童產品一炮而紅──家崙公司
打造熱銷牛仔鞋──賈斯汀
曾經獨霸市場的品牌──艾克美磚材
以實驗精神製作冰淇淋──冰雪皇后
加盟主充分擁有自主權

第八章 原則六 不干涉原則──權力下放給子公司，主管授權給員工
不干涉，其實也是不得不然
專業顧問團隊教你做菜──頂級大廚
顧問才是公司最寶貴的資產
經銷商的自主勝過行政成本──斯科特菲茨
波克夏的自治文化
索科爾事件帶來的重大考驗
在波克夏，誠信沒有灰色地帶
授權員工有其價值

第九章 原則七 精明投資──購併時，不融資也不用股票
透過購併，創造無人能敵的成長率──麥克連
大力進行補強型購併──MiTek
購併帶來新技術和專利──路博潤
波克夏最大的投資管道──波克夏海瑟威能源

第十章 原則八 堅守基本產業──腳踏實地，做自己在行的事
不賠錢，比賺錢重要
扭轉鐵路產業的文化──BNSF鐵路公司
每年股本報酬率超過二○％
低成本、高品質的地毯批發商──蕭氏工業
放棄建立品牌，回歸本業
員工數最多的子公司──鮮果布衣

第十一章 原則九 永續──歷經不斷轉手考驗的企業，在波克夏找到永久家園
打造以五十年為期的願景──布魯斯
逆轉命運，不再當企業孤兒──森林河
找到永遠的家，重返好時光──東方貿易
美好的美國價值──CTB
不亮眼卻優秀的公司──CORT家具租賃
把事業交給精心挑選的新老闆──TTI

第十二章 波克夏的縮影──從馬蒙集團，一窺後巴菲特時代的波克夏
即使創始人過世，依然屹立不搖
兄弟合作無間，打造龐大私人企業
運用八○／二○法則經營公司
馬蒙集團也具備九大原則與成功特質
企業的賣家最愛這兩家公司

第十三章波克夏的投資組合──擁有護城河的公司，才會成為投資對象
投資美國運通、可口可樂等具有強大文化的公司
管理者和股東的完美組合──《華盛頓郵報》
差一點買下吉利
巴菲特每年免費幫忙打廣告──可口可樂
精打細算的超級零售商──沃爾瑪
金融危機時獲利最大的投資──USG
不是子公司，也不是投資組合──亨氏公司

第三篇 波克夏的未來
第十四章 誰來接班？──少了巴菲特，波克夏是否能長久經營？
波克夏的精神和工作方法已經制度化
誰，將接下巴菲特的棒子？
龐大股東團體，擁有一定的投票權和影響力
傳統派和行動派股東，可能展開拉鋸
巴菲特的多重角色，未來可能分派給不同人

第十五章 波克夏的挑戰──控管龐大的子公司，有時會出現問題
巴菲特的購併方式，其他人難以超越
缺乏統一的通報制度和內控系統
價值觀不同時，誰有最終的決定權？
不開總部會議，也不規定營運方式

第十六章 B‧E‧R‧K‧S‧H‧I‧R‧E──波克夏給我們的重大啟示
為什麼許多公司都想加入波克夏？
商學院教的很多東西，波克夏都不用
波克夏模式可以被複製嗎？
身負重任的領導者，想在工作和生活間取得平衡
參與慈善活動不遺餘力

結語
附錄──波克夏旗下的事業

勞倫斯‧康寧漢Lawrence A. Cunningham
美國喬治華盛頓大學法學院教授，在價值投資和企業治理都頗具影響力的思想領袖。
自1996年起編纂並出版《巴菲特寫給股東的信》（The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America），著有20多本知名著作，包括《親愛的股東：巴菲特、貝佐斯與20位高績效執行長的經營智慧》（Dear Shareholder:The best executive letters from Warren Buffett, Prem Watsa and other great CEOs）、《信任邊際：巴菲特經營波克夏的獲利模式》（Margin of Trust: The Berkshire Business Model）等。

本書《巴菲特選好公司的9大原則》與《巴菲特寫給股東的信》特別獲得巴菲特允許，在波克夏股東大會現場販賣。

文章見諸大學期刊，如《哥倫比亞法學評論》（Columbia Law Review），業界期刊例如《董事與理事會》（Directors & Boards），以及主流媒體像《紐約時報》（The New York Times）、《華爾街日報》（The Wall Street Journal），位居亞馬遜書店商業和投資類前百大作家之列。
目前與妻子和兩個女兒定居紐約市。