魏尚世講股補述

【推薦序】 - 林明生 (魏尚世講股)

～鴛鴦繡出從教看， “要”把金針度與人～
~好友出書， 是以為序~

傳說鄭侃的女兒采娘，在七月初七夜祭織女，織女送給她一根金針，從此采娘刺繡的手藝更加精巧，繡出的鴛鴦巧奪天工，慨有若非羣玉山頭見，會向瑤台夜下逢之感…………，於是有一種說法，「鴛鴦繡出從教看，莫把金針度與人」，畢竟這金針是吃飯的傢伙，技藝之所以超群，仍因金針在手，將金針度與人，等於把吃飯的傢伙公諸於世了，魏尚世把他十幾年的經驗與心得毫無保留的記錄下來，寫了這本書，真可說是「鴛鴦繡出從教看， “要”把金針度與人」

魏尚世出了這本談未上市股票心得的書，讓我一則以喜，一則以憂，喜的是廣大的投資朋友們，能從魏尚世的發跡過程中，學得不少金科玉律； 憂的是，未來未上市及興櫃股票，在未正式掛牌前，股價將更充份反映實質價值，對於我們這種操作共同基金的人，未來要從新掛牌的股票中，挑選股價仍在低檔的股票，將其納入基金的投資組合，其難度將會提高。

不過既然魏尚世願意把「金針度於人」，其實也是美事一樁，雖然不願見到秘笈公諸於世，但念在朋友一場，也只能獻上無限的祝福。

我和魏尚世相交10餘載，這10餘年來，雖然無法相濡以沫，但卻從不曾相忘於江湖。 回溯10餘年前，往事歷歷在目，竟有「昔別君未婚， 兒女忽成行…..」之感，當年入行當研究員，經朋友介紹認識半導體公司上班的魏尚世，其人留著二撇鬍子，玉樹臨風中帶點笑容，靦腆之中，又帶點自信，當下想，正人君子一位，可以交之淡如水，但卻可以相知一輩子。

與君相談，才知道除了本業的工程師外，魏尚世最大的興趣是投資未上市股票，後來在2000年網路泡沬年代，23xx 網站出現了一個專門幫網友生津解惑之士 - 魏尚世， 一問之下，此君竟是在下朋友的化名； 此一化名，隱然縱橫未上市市場十餘載，其威力不下當年神鵰俠緃橫中原江南十六載。

魏尚世時事求是，我第一次有未上市籌碼概念來自於他，買到的股票股東戶號多，代表籌碼凌亂，另一方面也可能代表公司經營階層對自己公司沒太大信心，從財務理論來看，公司經營階層與投資大眾間仍存有資訊不對稱(Asymmetric Information)的問題。 若公司董監事大量出脫自家股票，則公司的未來前景則有些疑慮的風險。 除了對於籌碼等經驗值的判斷，魏尚世對於產業及個別股票基本面的執著，則見諸於他家書房中長篇累牘，幾乎可說是汗牛充棟的資料 ，一個又一個的檔案夾，其中有產業報告，公司新聞，個股報告及財務報表。舉凡能得知的訊息，魏尚世均一一收集。其所做功夫，令我這個以投資為業的朋友為之汗顏； 每每與之討論股票，均有魯班門前弄大斧之感。

投資需要空頭的考驗，才能測驗持股決心；曾幾何時，電子產業由1996年的多頭，到2000年由盛而衰；經歷2000年網路泡沬，走過911，再經2002~2003年的電子不景氣，魏尚世仍堅持走他的路，真正的做到了buy and hold (買了，並且持有) ，但他多做到了一個動作，時時觀察產業及公司的動態。 2000年以後，我們都曾經動搖了在未上市長期投資的信念，只有魏尚世堅持一步一腳印，勤看報告，勤作功課，時觀變化， 長期持有，而後來魏尚世也是從未上市股票市場收益最豐的人。

我不敢說魏尚世這一本書付梓之後，將是「我花開後百花殺」，但可以確定的是，這是一本值得一讀的好書，不管是投資新鮮人，或是在投資界耕耘一段時間的朋友們； 特別是財務金融學系或研究所的學生，這將是一本股市基本分析最好的教材。我唸研究所時，曾從各大券商搬回一堆又一堆的上市股票公開說明書，總想分析一些什麼，但總有茫茫而不得其門而入之憾，而一般坊間的基本面分析書籍，又多是沒有實務經驗之作，我認為這本書可以解我當年之惑，我想對於有志於未上市及興櫃投資的朋友們，這絕對是一部金科玉律；可以藏諸名山，但卻一定不能束諸高閣。

林明生
(本文作者為前元大投信 副總經理)
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前言 – 魏尚世講股補述

太陽餅沒有太陽，月亮蝦餅沒有月亮。魏尚世不作未上市。

早年紙本書市場，販售壽命有限，從實體店面下架，幾年內大概就銷聲匿跡。
《魏尚世講股》是筆者多年前的作品，個人的未上市操作經驗分享。

原著內容江恭發貢獻頗多，《魏尚世講股補述》只保留筆者的文章。有些文章，簡短的補述三言兩語。

未上市算是體制外的經濟活動，也曾經蔚為風潮。但是在興櫃崛起後，日漸式微，當年熱鬧市況早已消失，本書以文字描述未上市的昔日風華。

其實不管是未上市或是上市/櫃，進場時都面臨選股的考驗。如果選股邏輯以基本面出發，兩者高度雷同。

《魏尚世 道上市》是個人闖盪股市超過二十年的操作經歷和選股思維，當然少不了部份和本書重疊。算是本書的延伸，內容為新冠肺炎以來，操作始末為主，選股的重心轉移到上市/櫃。

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