《财经天下》2014年 第52期

社交网络大并购

2月19日，全球最大的社交网站Facebook宣布以190亿美元价格收购WhatsApp。后者是一个类似微信的移动通讯应用，它拥有4.5亿用户，是欧美市场占有率最高的移动即时通讯应用。马克·扎克伯格希望通过一次收购来解决Facebook面临的两个问题。

一个问题由Facebook的成功造成。它已经从一家很酷的硅谷初创公司发展成市值1680多亿美元的互联网巨头。成功的代价是它在对年轻人失去吸引力。与之相反，WhatsApp这样一家有潜力的公司，则以更简洁的形式聚集起了用户的关系链。另一个问题是移动互联网焦虑。Facebook该如何在移动时代延续自己在社交网络上的优势：怎样把这个社交网站带入手机，原有的形式能否直接照搬？

收购WhatsApp之后，至少在短期内，Facebook的这两个焦虑可以得到适当缓解。它仍然会是地球上用户数量最多和最具吸引力的社交网络巨头，无论在PC端，还是在手机端。回顾过去Facebook进行的历次收购，马克·扎克伯格都在围绕着更好地将世界连接在一起的使命进行。这是他创办Facebook的初衷，也是他至今仍在努力推进的目标。

与此同时，中国的互联网巨头腾讯也在进行着自己的投资布局。市值接近1500亿美元的腾讯控股是全球第二大社交网络。在中国，它拥有PC时代用户数量最多的即时通讯软件QQ，以及移动时代用户数量最多的移动通讯应用微信和手机QQ。在腾讯拥有的用户过亿的应用中，最引人瞩目的是微信——它已经不需要更多的赞美。微信正在成为一艘移动端的航空母舰，正在搭载越来越多的功能和业务，从手机游戏到移动支付、再到电子商务。腾讯创始人和CEO马化腾曾经非常自豪地宣称，凭借微信，亚洲的互联网公司终于冲到了全球科技公司的前端。

但是腾讯的投资与收购却有着全然不同的路线图。它的几次最引人瞩目的投资分布在不同的领域：在搜索领域对搜狗的投资；在O2O端对大众点评的投资；如果传言属实，在电子商务领域对京东商城的投资；以及在网络视频领域对另一家传闻公司的投资。

似乎这家中国最大的互联网公司同时被恐惧和贪婪驱使着：出于对竞争对手的恐惧，如另外两家中国互联网巨头阿里巴巴和百度一样，它在搜索和电子商务上都布下重兵；出于对未来的贪婪，它又无所不涉，游戏、支付、电子商务，围绕着它所称的“一站式在线生活服务”愿景，腾讯要涉足其中的方方面面。不同于Facebook，腾讯的投资和并购，并非为了更好的连接彼此，而是要在其海量用户的基本消费中扮演关键角色。

回到我们的被访对象美团创始人王兴提出的一个问题：为什么腾讯不去收购WhatsApp？手握亚洲最大的移动通讯应用微信，如果再买到欧美最大的移动通讯应用WhatsApp，腾讯将会是当之无愧的移动社交之王。这件事情没有发生，可能有三个原因：第一，WhatsApp会拒绝腾讯，因为WhatsApp的创始人并不希望在自己的应用上搭建过多功能，就像今天的微信那样，他们希望维持简洁，哪怕这意味着只有靠向用户收费来维持商业运营；第二，腾讯对自己的微信有着强烈的信心，认为（如果需要的话）自己可以凭借微信进入欧美市场，而无需花大价钱去收购一个已经拥有4.5亿用户的同类产品；第三，这本来就不是腾讯的逻辑，这家中国网络巨头，更醉心于围绕着微信进行平台上的各种投资，如游戏、内容、支付和电商。

Facebook和腾讯，这两个世界上最大的社交网络公司，利用不同的投资和收购战略，正在走向不同的未来。

企鹅的野心：无尽的微信

在成功吧PC海量用户延续到手机上后，腾讯正通过并购修筑长城，并把QQ 时代“吃干榨尽”用户价值的策略转移到现实生活中来。

2月19日大众点评的战略发布会上，腾讯总裁刘炽平不可避免地被问及“腾讯将投资京东”的传闻。一向善于应对的刘炽平回应得躲躲闪闪：“这是点评的主场，毕竟是点评的活动，大众点评是主角，我们是来当配角的，就不谈论这个传言了。”当记者再次逼问“那就是不否认”时，刘炽平才回答“No comment”，意为不予置评。

这一天发布会的主题是腾讯将战略投资大众点评。腾讯获得大众点评20%的股份，而大众点评继续保持独立运营。早在发布会之前的周末，腾讯将入股大众点评的传闻就在业内传开，而同样让人意外、疑惑以及产生丰富想象的是，腾讯将投资电子商务网站京东的传闻也开始出现：腾讯将易迅并入京东，持有京东的股份，放弃自己做易迅。

投资并购交易频繁、传言甚多是最近一年互联网领域的特点，而腾讯这家市值达到11063亿港币的超级大公司频频成为消息最终坐实的交易主角。在2月份，腾讯与其他两家机构一同投资了在线旅游网站同程网5亿元人民币，而早在2012年，同程网在B轮融资中就获得过腾讯投资。1月份，腾讯联合其他机构投资了嘀嘀打车1亿美元。去年9月份，腾讯剥离出自己并无起色的搜索业务，将其合并进搜狗，以换得搜狗36.5%的股份。

这一连串并购与腾讯凭借微信获得“移动互联网船票”几乎同步，二者叠加在一起势必将深刻影响中国互联网的竞争格局。某种程度上，投资大众点评网的案例是解开腾讯并购逻辑的一把钥匙。

并购，获得船票之后的必然

腾讯与大众点评的投资接触最早可以回溯到2008年，当时刘炽平就曾经与大众点评CEO张涛探讨过合作乃至投资的可能性。张涛给出了否定答案：“并不觉得在PC端二者合作有大的化学反应。合作可以给大众点评带来流量，但是大众点评自己也可以创造出来，不要它也OK，可能就少20%的收入。”

然而从互联网时代到移动互联网时代，情况发生了巨大改变。

这个转机在于移动互联网时代腾讯具备了国民级应用—微信。“这跟微信的发展有关系，微信把朋友圈、微信支付建起来了，有了地理位置关系和移动流量，而且两家用户群比较相近。我觉得微信是一个关键点，这里面能够有很大的化学反应，这是我们能够走到一起最大的原因。”张涛对《财经天下》周刊说。

在移动互联网带来的变革中，腾讯微信确实是一个最大“变量”。微信拥有超过6亿的用户以及一套移动时代的用户关系链，它正在重现QQ在PC时代的那种航空母舰的角色，搭载更多的业务。它意味着一个能带来流量和无所不包的平台级超级应用。

马化腾却未因此高枕无忧。在2013年初，马化腾指出互联网由PC端往手机端的迁徙不是“到来了”，而是“压倒性地到来”。他不愿认领外界给予微信“移动互联网船票”的说法，充其量只是“站台票”，并称他本人一直战战兢兢，如履薄冰——这种对不确定性的恐惧，注定了腾讯的发展路径。

在过去的二十年，腾讯的商业模式简单讲就是圈住最大体量的用户，然后把用户价值变现——其超过一半收入来自游戏，三成是虚拟道具、会员这类增值服务，一成是广告，一成是电商。在移动互联网时代，其也是同样的逻辑：在微信成为移动互联网时代最大的用户平台后，它需要不断嫁接那些能变现的工具。而最为热门的O2O既是入口也是变现出口，是其一贯建立“一站式在线生活平台”梦想的重中之重。

在移动互联网时代，本地生活服务既是信息服务，也是消费服务。从消费决策到支付，各个环节和场景自然地融合连接起来了。这并不像 PC互联网时代，各个场景因设备的局限而被分割。而微信则掌握了移动时代海量用户的关系链。大众点评放入其中，就会产生新的不同于PC时代的“化学反应”。

在微信这个场景下，张涛认为，用户们日常谈论最多的话题就是生活中的吃喝玩乐。腾讯天然应该接入本地生活服务。此外，对大众点评来说，也能获得微信支付以及用户账户体系，由此将能形成O2O的商业闭环。有了能产生化学反应的媒介，谈判迅速达成协议。“整个过程就谈了两次，”张涛介绍，“我觉得还是一个核心理念的一致，大家利益冲突点几乎没有，大家碰撞之后感觉空间比单方去设想更加兴奋。”就在发布会当日，大众点评接入了微信以及手机QQ。

当然，觊觎大众点评的并不止腾讯一家。中国的BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）三巨头都与大众点评接触过，而选择的主动权在张涛手里。十年多的积累让大众点评在餐饮娱乐方面形成了壁垒，培养出了大量用户上点评看本地商户评价的习惯。而在移动互联网时代，本地生活服务爆发之前，巨头的尝试都遭受了挫折，比如百度爱乐活、腾讯QQ美食等。

美团COO干嘉伟认为，巨头们普遍缺乏的能力是从线上走到线下，这是一个需要日积月累地动用大量人员细致推进的工作，属于“鼠标+水泥”里的水泥部分。在这点上，百度和腾讯都接连遇挫，唯一有地面经验的阿里巴巴则因局限于B2B部分，也未能很快切入。

所以，在进入移动互联网时代后，并购成了不二选择。阿里巴巴投资了团购领域的第一名美团，百度在去年控股、今年年初全资收购了糯米团。而腾讯从团购业务折戟到微信中尝试的微信商户和会员卡并没有大范围普及，在这种格局之下，大众点评本身的价值也得到了凸显。

“巨头们本来稳固的地盘，突然变成了沙子。”华兴资本CEO包凡在接受《财经天下》周刊采访时感慨说。而移动互联网正是带来最大改变的因素。

除了环境变化让BAT三大巨头产生了恐惧感，更多的是体量相近的竞争对手正从各自领域跳出来，不断跨界——以至于它们越来越像一家公司。大公司对此解释自己的行动是一种“布局”，是对自身业务疆界的重新探索，只是探索的结果还未到明确的时候。而类似UC、美团、91、搜狗、大众点评等中型公司就成为了各个细分领域的“变量”，成为三大巨头纷纷争夺和拉拢的对象，以资本来联姻。在如此激烈的竞争格局中，战略投资则是双方合作的保证。张涛认为这里面有中国商业的特色：“投一点，让大家走得更近一点。这是在中国，在美国没有必要做，因为中国投资的话关系会近一点，沟通成本少，大家感觉是一家人了。投资不是目的，而是为了让战略关系更好。”

在这一轮竞赛中，马化腾自评“把通信、社交、平台化三者一体”，在“全球都是创新”的微信，就如同一个巨大的八爪鱼，将触手几乎延伸到移动互联网的所有领域。而仍停留在社交单一领域的Facebook迄今为止的43起并购绝大部分仍是脸部识别、图片分享、数据分析等各种社交应用，直到收购Whatsapp，才在移动通信领域迈出关键的一步。